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“市場先生”極致演繹 機構圍繞年報布局確定性主題

2021年03月15日 06:09
作者:趙明超
來源: 上海證券報

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【“市場先生”極致演繹 機構圍繞年報布局確定性主題】某公募基金經理表示,一年之計在于春,年報里面有黃金。很多大牛股往往從年報和一季報中就可以看出端倪,從當前到4月底,上市公司2020年年報和2021年一季報都會披露出來,這將是精選個股的最好時機。(上海證券報)

  某公募基金經理表示,一年之計在于春,年報里面有黃金。很多大牛股往往從年報和一季報中就可以看出端倪,從當前到4月底,上市公司2020年年報和2021年一季報都會披露出來,這將是精選個股的最好時機。

  牛年以來,市場調整突如其來,“市場先生”極致演繹。在恐慌情緒中,部分投資者的贖回導致基金被動賣出,讓市場調整幅度放大。從近日的市場表現看,在大幅下跌之后,風險已經得到了大幅釋放,資金和市場的負向反饋暫時告一段落。但在劇烈調整之后,投資者開始趨于謹慎,在上市公司年報密集披露的情況下,機構更看重業績兌現的確定性。

  負向反饋告一段落

  股神巴菲特的老師、被譽為證券投資之父的格雷厄姆引用“市場先生”的概念,來解釋市場情緒對市場的影響。

  牛年以來的白馬股調整,生動地演繹了“市場先生”盈虧同源的道理。不少白馬龍頭股,從元旦到春節前漲勢如虹,但在春節長假后遭遇劇烈調整,漲得越快,跌得越重。

  滬上某公募基金經理表示,近期的市場調整,很大程度上是投資者情緒的宣泄。尤其是新入場的投資者,往往是看到身邊朋友賺錢之后沖了進去,但他們大多缺乏投資常識,追漲殺跌的操作讓市場演繹得更加極致。

  在去年的上漲行情中,相對于業績增長,估值提升帶來的貢獻更大,這主要得益于資金推動。投資者入市資金推動了股價上漲,市場正反饋逐步升溫?!按汗濋L假以后,就是負向反饋了。投資者賣出股票或者贖回基金,在沒有接盤資金的情況下,股價跌幅就會更大?!鄙鲜龌鸾浝磉M一步解釋說。

  從過去兩三個交易日的市場表現看,在劇烈調整之后,市場和資金的負反饋暫時告一段落,接下來將是企穩筑底的過程,或許部分個股還會調整,但市場整體再度劇烈調整的可能性已經大幅降低。

  在滬上某私募基金經理看來,“市場先生”的極致演繹,表面上看似乎是核心資產的演繹,但本質則是基金經理對估值和價值看法的差異。年輕的基金經理操作風格極致,對高估值的容忍度更高。在流動性充裕下,維持高估值是可以理解的,但流動性一旦有逆轉預期,市場就會迅速反應。這也是美聯儲實際利率上行后,市場就開始迅速壓制“確定性溢價”的原因。

  圍繞年報布局

  近期市場下跌中,機構在進行調倉換股的操作。從他們的操作情況看,更加追求業績確定性。在上市公司年報密集披露的情況下,接下來一段時間都將圍繞年報進行布局。

  華南地區某公募基金經理表示,一年之計在于春,年報里面有黃金。很多大牛股往往從年報和一季報中就可以看出端倪,從當前到4月底,上市公司2020年年報和2021年一季報都會披露出來,這將是精選個股的最好時機?!敖谝恢痹诳茨陥蠛托袠I調研數據,很多公司的業績表現超預期。除了去年一季度的低基數因素,這次疫情確實是中國制造業的一場大考,很多公司的全球競爭力明顯提升了,這將是我們布局的重要方向?!?/p>

  鵬華基金明星基金經理陳璇淼表示,中國的制造業公司體現出非常強的成本優勢,包括蘋果產業鏈、紡織服裝產業鏈、醫藥領域的CRO等?!八鼈冊?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" target="_blank">大客戶里面的市占率不斷提升,在全球制造業中的市占率不斷提升。另外,整個電子行業增長非常好,一季報出來會令市場吃驚?!?/p>

(文章來源:上海證券報)

(責任編輯:DF512)

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